Jetzt Mitglied werden
Artikel

Traummaße …

Von Kornelius Purps - 05. Mai 2010

… für Griechenland! Von Kornelius Purps, Fixes Income Strategist bei der UniCredit Research

• Body: 70-10-30 sind die Traummaße des Stützungspaketes für Griechenland

• Soul: Sparen bis der Arzt kommt – Griechenland soll im Jahre 2014 ein Defizit von weniger als 3% haben

• Beauty: ISM, NFP, EZB, UK Wahlen – eine schöne Woche steht uns bevor

In einer niedersächsischen Kleinstadt sollte am Wochenende ein tolles Fest stattfinden. Kinder wollten auf der Weser mit großen aufblasbaren Gummienten einen Planschwettkampf durchführen. Die Organisatoren bestellten die Enten, erhielten diese auch, allerdings nicht in Form typischer Badeenten, sondern in Form von „Erwachsenenspielzeug“. Das Entenwettplanschen fiel ins Wasser, ein Ersatzprogramm musste für Belustigung sorgen.

Griechenland hat vergleichsweise die größte Gummienten-Charge aller Zeiten bestellt – und auch geliefert bekommen. Die Enten werden mit 110 Mrd. Euro aus der Maastricht-Pumpe aufgeblasen. Bleibt die Hoffnung, dass das Land damit nun nicht baden geht. Die Details des gestern zwischen Griechenland, den EWU Finanzministern, der EU Kommission und dem IWF geschnürten Stützungspakets für Griechenland sieht folgendermaßen aus: Das Land bekommt Kredit in Höhe von insgesamt 110 Mrd. Euro. Davon tragen die Euro-Staaten 80 Mrd., der IWF 30 Mrd. Der EWU-Anteil beinhaltet rund 10 Mrd. für einen Fonds zur Stabilisierung der griechischen Banken. Macht: 70-10-30. Das Programm ist auf drei Jahre angesetzt. Griechenland verpflichtet sich im Gegenzug, seinen Haushalt zu sanieren und zahlreiche Strukturreformen umzusetzen. Das Defizitreduzierungsprogramm wurde im Rahmen der Verhandlungen etwas gestreckt. Nicht im Jahr 2013, sondern „erst“ im Jahr 2014 soll das Land nun einen Maastricht-konformen Haushalt mit einem Fehlbetrag von weniger als 3% des BIP vorweisen. Die Kredite werden zu einem Zinssatz von rund 5% in einzelnen Raten ausgezahlt – je nach Bedarf und Fortschritt bei den Reformbemühungen.

Allein das schiere Ausmaß der bereitgestellten Hilfe unterstreicht die Furcht der Beteiligten, alle in der Öffentlichkeit diskutierten Alternativen (Umschuldung, Euro-Austritt) seien indiskutabel. Das bereitgestellte Volumen könnte sich allerdings als zu gering erweisen. Bis Mitte 2013 werden Ouzo-Bonds im Volumen von rund 85 Mrd. Euro fällig. Dazu kommen Zinszahlungen in Höhe von etwa 40 Mrd. Die aktualisierte Projektion der Haushaltsdefizite addiert einen Finanzierungsbedarf von rund 50 Mrd. Euro. Macht alles in allem 175 Mrd. Euro bis Mitte 2013. Aber, zugegeben, dies ist die typische Erbsenzählerei eines besserwisserischen Analysten. Nun lassen wir die Dimension des Paketes erst einmal auf uns wirken und warten die Reaktion an den Finanzmärkten ab.

Griechenland ist nun für einige Zeit vom Tropf der Finanzmärkte genommen. Der Erfolg des Stützungspakets wird daher weniger an den Entwicklungen im griechischen Bondmarkt, sondern vielmehr an den Entwicklungen im portugiesischen und spanischen Bondmarkt zu messen sein. Gesucht wird nach der Antwort auf die Frage: Verhindert das Paket eine Ansteckung der Bondmärkte in Portugal und Spanien? Sollte dem nicht so sein, steht der EWU und dem IWF womöglich bald die nächste Stützungsaktion ins Haus. Die Einengung der Spreads iberischer Staatsanleihen in der vergangenen Woche lässt zumindest hoffen, dass sich die Anleger hinsichtlich jener beiden Staaten etwas entspannter geben.

Der Euro konnte von den gestrigen Beschlüssen noch nicht richtig profitieren. EUR-USD, als erster verfügbarer Gradmesser für die Wirkung des Stützungspaketes in den Finanzmärkten, schwächte sich gegenüber seinem Schlusskurs vom Freitag (1,33) um etwa einen halben Prozent ab. Der Dax Futuresignalisiert eine leicht schwächere Eröffnung an den deutschen Aktienmärkten.

Vor lauter Griechenland dürfen wir die anderen Highlights dieser Woche nicht aus den Augen verlieren: Heute gibt das US Schatzamt seine vierteljährliche Finanzierungsplanung bekannt. Es wird damit gerechnet, dass die Emissionsvolumina erstmals seit über drei Jahren zurückgehen – positiv für Bonds. Am Nachmittag wird für den US ISM Index ein deutlicher Anstieg erwartet. Am Donnerstag ist EZB-Treffen und die Wahl in Großbritannien. Am Freitag gibt‘s den US Arbeitsmarktbericht. Ausreichend Stoff für wellenreiche Tage an den Märkten. Sollten Sie dafür Schwimmflügel benötigen, achten Sie bitte auf die richtige Bestellnummer!

Foto: © by CAP53 – www.istock.com

Lesen Sie auch

Ego-Probleme: Wer hat den größten Turm?

Von überall hört man es läuten: Filialen werden[…]

Christian Grosshardt

Fusionsdruck Rot

400 Sparkassen leisten sich knapp 170 weitere Unternehmen,[…]

Thorsten Hahn

Seitenwechsel – Jain zu Fintech

Anshu Jain kehrt den Banken den Rücken und[…]

Philipp Scherber

Targo-Chef vor die Tür gesetzt

Franz Josef Nick muss am Ende des Jahres[…]

Christian Grosshardt

Banken werden EU-Marionetten

Deutliche Einschnitte in die Kundenwahl müssen Banken ab[…]

Christian Grosshardt

Telekom-Konten gehackt!

In der vergangenen Woche soll es zu mehreren[…]

Christian Grosshardt

Probleme bei Paydirekt

Probleme über Probleme. Erst erklärten viele Händler, sie[…]

Julian Achleitner

Herber Rückschlag für Paydirekt

Da haben sich deutsche Banken endlich für einen[…]

Julian Achleitner

Niedrigzins trifft Bausparkassen

Die Niedrigzinspolitik der Europäischen Zentralbank (EZB) trifft nun[…]

Julian Achleitner

Credit Suisse steht vor Einigung

Credit Suisse kann schon einmal das Scheckbuch zücken.[…]

Julian Achleitner

Cryan läutet neues Zeitalter ein

Nun ist John Cryan schon seit fünf Wochen[…]

Julian Achleitner

Welche Vorteile bietet mir der BANKINGCLUB?

BANKINGCLUB ist einer der größten Wirtschaftsclubs für Mitarbeiter[…]

Thorsten Hahn

Nach Jenkins die Sinnflut

Knapp drei Jahre nach seinem Amtsantritt musste der[…]

Christian Grosshardt

Bankgeheimnis von EuGH gelockert

Erst Euphorie, dann die Ernüchterung: Man ersteigert zu[…]

Christian Grosshardt

Volksbank will Filialen schließen

Haben die Genossenschaftler der Volks- und Raiffeisenbanken zu[…]

Julian Achleitner

Apple Pay nun auch in Europa

In den USA können Verbraucher bereits seit Oktober[…]

Julian Achleitner

Bezahlen mit Selfie

Das ist mal innovativ. Vergessen Sie Bezahlen mit[…]

Julian Achleitner

Persona non grata – Varoufakis tritt zurück

Auf seinem Twitter-Account ist zu lesen: „Minister no[…]

Christian Grosshardt

Chapeau, Herr Neske!

Was für eine Schlagzeile heute Morgen in der[…]

Thorsten Hahn

Vorstand beschließt: Postbank steht zum Verkauf

Nach Tagen des Spekulierens ist zumindest eine Vorentscheidung[…]

Christian Grosshardt

Milliarden durch EZB verloren

Die Niedrigzins-Politik der EZB ist vielen ein Dorn[…]

Christian Grosshardt

Kritik an Deutschland

Wir stehen mal wieder in der Schusslinie! Die[…]

Christian Grosshardt

400 Kunden in die Wüste geschickt

Wer nicht hören will, muss fühlen. Wie SPIEGEL[…]

Christian Grosshardt

Amtlich: Der Euro wird abgeschafft!

Jetzt ist es spruchreif: Nachdem sich die führenden[…]

Christian Grosshardt

Der Dollar ist zurück

Wer hätte das gedacht? Dollar und Euro bewegen[…]

Christian Grosshardt

Gemeinsames Online-Bezahlsystem auf dem Weg

In Zeiten von Fintechs, die extern teilweise Online-Bezahldienste[…]

Christian Grosshardt

Lufthansa mit enormen Verlusten an der Börse

Der gestrige Absturz eines Airbus A320 hat viele[…]

Christian Grosshardt

Radikale Maßnahme bei der Deutschen Bank

Seit einiger Zeit berät die Deutsche Bank in[…]

Christian Grosshardt

Tag 1 nach Blockupy

Unfassbare Bilder boten sich uns gestern aus der[…]

Christian Grosshardt

Blockupy – Ausschreitungen mit Angriffen auf Polizei

Man rechnete mit dem Schlimmsten, aber die Befürchtungen[…]

Christian Grosshardt

Geldwäsche treibt Bank in die Pleite

Banco Madrid ist insolvent. US-Behörden werfender Bank vor[…]

Thorsten Hahn

Den Kunden dort abholen, wo er ist – im Netz

Über 28 Millionen Deutsche erledigen ihre Bankgeschäfte online:[…]

Juliane Hartmann

Turnschuhe sind zum Turnen da

Ein altes Sprichwort besagt: „Kleider machen Leute.“ Dieses[…]

Julian Achleitner

DAX 30 CFD-Trading

Experten raten in diesen harten Zeiten des Niedrigzinses[…]

Julian Achleitner

Finanzprodukte – einfach unterhaltsam

Wie Erklärfilme komplexe Finanzprodukte begreifbar machen und zu[…]

Julian Achleitner

Austerität. Politik der Sparsamkeit: Die kurze Geschichte eines großen Fehlers

Autor: Florian Schui Euro: 19,99 256 Seiten, broschiert[…]

Julian Achleitner

Die BIZ als Wahrsager?

Im Oktober mussten die Aktienkurse einen enormen Einbruch[…]

Christian Grosshardt

Mario "Two-Face" Draghis neuer Job

Auf die Europäische Zentralbank und Mario Draghi wartet[…]

Christian Grosshardt

Bevormundung erwachsener Bürger

In einer freiheitlichen Grundordnung müsste die Eigenverantwortlichkeit des[…]

Julian Achleitner

Maßnahmen gegen Steuerflucht

In drei Jahren wird mit offenen Karten gespielt:[…]

Julian Achleitner

Fintech mal anders

Die Zukunft des Zahlens hat schon längst begonnen.[…]

Julian Achleitner

Ein Tag, der die Welt veränderte

Vor 85 Jahren sorgte der berüchtigte „Black Thursday“[…]

Julian Achleitner

Algorithmen oder das vermeintliche Ende des Beraters

Kann die Maschine Menschen ersetzen? Diese Frage wird[…]

Julian Achleitner

Regionale Werbung mit internationalem Flair

Mehrere Tausend Werbebotschaften versuchen täglich, die Aufmerksamkeit der[…]

Christian Dorn

Auf Wanderschaft

Schon praktisch diese Rucksäcke. Man hat die Hände[…]

Thorsten Hahn

MaRisk-konformer Einsatz des iPads in der Bank

Der Siegeszug des iPad ist nicht aufzuahlten, auch[…]

Thorsten Jekel

„Der Fokus liegt auf der Online-Präsenz“

Im Interview mit den BANKINGNEWS spricht Kai Fürderer,[…]

Thorsten Hahn

Wer die Wahl hat, hat die Qual

Über 200 Vergleichsportale gibt es heute bereits. Das[…]

Thorsten Hahn

Das Mitarbeitergespräch: Führung oder Flop?

Es ist Herbst. Die Tage werden kürzer. Zeit[…]

Niels Pfläging

„Du bist, was Du teilst!“

You are what you share! „Du bist, was[…]

Prof. Martina Dalla Vecchia

Outsourcing von Kreditanalysen

Zeiten ändern sich. Dieser berühmte Satz kann problemlos[…]

Markus Diehl