Mittelstรคndische Unternehmen sind das Rรผckgrat der deutschen Wirtschaft: Dieser Satz ist zweifelsohne richtig โ und wird oftmals allzu selbstverstรคndlich benutzt. Dabei hat er gerade in der aktuellen Diskussion um die Attraktivitรคt und die Zukunftsfรคhigkeit des Wirtschaftsstandorts Deutschland sicherlich eine neue Qualitรคt angenommen. Die Finanzbranche sollte deshalb genau darรผber nachdenken, wie sie ihrer wichtigen Finanzierungsfunktion nachkommen und welche Lรถsungen sie ihren Unternehmenskunden anbieten kann.
Die finanzielle Realitรคt vieler mittelstรคndischer Unternehmen ist weitaus komplexer, als es auf den ersten Blick scheint. Sie umfasst sowohl die geschรคftliche als auch die private Vermรถgenssphรคre, die eng miteinander verflochten sind. Das Vermรถgen von Unternehmerfamilien ist hรคufig stark im Unternehmen gebunden, was auch erhebliche Risiken mit sich bringen kann. Ein รผberproportional hoher Anteil des Familienvermรถgens im Unternehmen kann zu einer existenziellen Abhรคngigkeit fรผhren. Ein konjunktureller Abschwung oder unerwartete Marktverรคnderungen kรถnnten die finanzielle Sicherheit der Familie und nachfolgender Generationen gefรคhrden.
Warum eine hohe Kapitalbindung im Unternehmen riskant sein kann
In der Praxis zeigt sich hรคufig, dass Unternehmerfamilien bewusst Kapital im eigenen Unternehmen binden, um hรถhere Renditen zu erzielen und sich unabhรคngiger von externen Finanzierungsquellen zu machen. Diese Abhรคngigkeiten lassen sich aber reduzieren: Etwa durch den Einsatz eines moderaten Kredit-Leverage, mit dem Unternehmerfamilien die Rendite ihres Gesamtvermรถgens gezielt steigern kรถnnen. Dies bedeutet, dass Eigenkapital fรผr andere Investitionen frei wird, wodurch eine bessere Diversifikation und eine ausgewogenere Vermรถgensstruktur mรถglich ist. Eine breit gestreute Vermรถgensallokation kann zudem helfen, Schwankungen abzufedern und die finanzielle Stabilitรคt langfristig zu sichern.
Wealth Based Finance: Ein modernes Finanzierungsinstrument
Um den Kredit-Leverage zielgerichtet zu nutzen, stehen verschiedene Optimierungsmรถglichkeiten zur Verfรผgung. Eine Methode, die noch zu selten in Betracht gezogen wird, ist das Wealth Based Finance. Dieses zielt im Gegensatz zum klassischen Asset Based Finance auf die gesamte Vermรถgenslage der Unternehmerfamilie ab. Dabei stehen das freie Nettovermรถgen und die Fรคhigkeit zur Rรผckzahlung aus freien Cashflows im Fokus. Die Vorteile von Wealth Based Finance:
- Flexibilitรคt: Die Kreditmittel kรถnnen vielfach ohne einschrรคnkende enge Zweckbindungen genutzt werden. Dies erlaubt eine strategische und flexible Investition, die auf die aktuellen Bedรผrfnisse der Familie oder des Unternehmens abgestimmt ist.
- Einsatz der persรถnlichen Bonitรคt: Je nach Vermรถgensstruktur kรถnnen gegebenenfalls auch materiell unbesicherte Kreditanteile realisiert werden.
- Liquiditรคtsmanagement: Wealth Based Finance kann beispielsweise als Reservelinie fรผr Investitionsopportunitรคten, zur Glรคttung von vermรถgensnahen Zahlungsstrรถmen oder zur vorรผbergehenden Finanzierung von Vermรถgensumschichtungen eingesetzt werden.
Vorteile sogar fรผr die Nachfolger
Ein hรคufiges Diskussionsthema ist die optimale Eigenmittelquote von mittelstรคndischen Unternehmen. Quoten von mehr als 50 Prozent mรถgen aus Sicht der unternehmerischen Stabilitรคt wรผnschenswert erscheinen, doch aus einer gesamtstrategischen Vermรถgensperspektive kรถnnen sie suboptimal wirken. Banken sollten daher mit Unternehmern gemeinsam prรผfen, inwieweit eine moderate Fremdkapitalaufnahme sinnvoll ist. Die freigesetzten Mittel kรถnnen zur Optimierung der strategischen Asset Allocation eingesetzt werden, wodurch sich sowohl die Risiken breiter streuen als auch die Renditechancen verbessern lassen.
Eine optimierte Vermรถgensstruktur bietet auch Vorteile in Bezug auf die Vermรถgensnachfolge. Durch eine strategische Allokation und den Aufbau zusรคtzlicher Liquiditรคtsreserven wird die nรคchste Generation in die Lage versetzt, flexibler zu handeln und grรถรere Gestaltungsspielrรคume zu nutzen.
Beitrag der Banken zum Unternehmenserfolg
Die Mittelstandsfinanzierung sollte stets den Gesamtzusammenhang zwischen unternehmerischer und privater Sphรคre im Blick behalten. Banken kรถnnen mit ihrem Knowhow einen entscheidende Beitrag dazu leisten, die Gesamtvermรถgensstruktur von Unternehmerfamilien zu schรผtzen und zu optimieren. Unternehmer hingegen sollten von ihren Finanzpartnern verlangen, dass diese einen langfristigen und umfassenden Ansatz verfolgen.
So kรถnnen Finanzierungen zu einem strategischen Baustein werden, der nicht nur dem Unternehmen, sondern auch der Unternehmerfamilie zugutekommt. Eine nachhaltige und augewogene Vermรถgensplanung sichert nicht nur die gegenwรคrtige Stabilitรคt, sondern legt auch den Grundstein fรผr kรผnftige Generationen. Nur so wird die Finanzierung dem Begriff โMittelstandโ in all seiner Komplexitรคt wirklich gerecht.
Bjรถrn Winkler ist Director Entrepreneurs bei der Hauck Aufhรคuser Lampe Privatbank.
Volker Niebuhr ist Leiter Finanzierungen bei der Hauck Aufhรคuser Lampe Privatbank.